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　　规模下降的同时，ETF份额也出现显著下降。Wind数据统计，开年以来股票ETF总份额一共减少1004.89亿份。从单只产品来看，大规模宽基产品遭大幅赎回。华泰柏瑞沪深300ETF的场内流通份额，从2025年末的888.30亿份降至474.61亿份，下降幅度46.57%；易方达沪深300ETF和华夏上证50ETF的份额分别下降333.65亿份和316.42亿份，下降幅度均超过50%。南方中证1000ETF份额从256.51亿份下降到100.51亿份，降幅达60.82%。此外，华夏沪深300ETF、易方达上证科创板50ETF和嘉实沪深300ETF，份额下降均在200亿份以上，下降幅度分别为59.20%、42.80%、49.53%。

　　另一方面，少部分资金流向主题ETF。具体看，6只净流入超百亿的ETF，来自化工、、电网设备、商用卫星、半导体等主题产品。鹏华中证细分化工产业主题ETF以156.10亿元的净流入位居第一，份额由206亿份增长至380.71亿份，增长幅度高达84.81%。南方中证申万有色金属ETF，开年资金净流入近130亿元，份额由106.88亿份增长至163.74亿份，增长幅度超过50%。华夏中证电网设备主题ETF资金净流入126.51亿元，份额由26.23亿份增长至98.78亿份，增长幅度高达276.56%。同样是净流入超百亿的国证商用卫星通信产业ETF，份额由39.69亿份突破100亿份，增长幅度超过150%。

　　“市场正从2025年的流动性驱动、叙事交易，转向2026年的盈利驱动、业绩验证。”创金合信基金首席经济学家魏凤春表示，2026年盈利真实性会成为定价核心，周期错位导致不同行业盈利修复节奏差异巨大，每一次数据披露、政策调整，都会引发预期反复修正。政策托底是2026年最大的确定性，它不会消除波动，但会为市场筑牢安全边际，为投资者应对波动提供基础保障。以煤炭、钢铁、化工为代表的传统产业，或在2026年表现亮眼，这是基钦周期库存切换与政府反内卷政策的共振结果。